Há um ano, a Pandhora, uma gestora de fundos quantitativos com mais de 7 anos de histórico e ampla experiência no mercado de gestão, atendendo family offices, fundações e presente nas principais plataformas de distribuição, passou por um movimento de M&A. A gestora foi comprada e incorporada pelo TC, o Tradersclub, uma plataforma com uma base de mais de 700 mil clientes, que reúne boa parte dos investidores de varejo e, mais recentemente, institucionais, no mercado financeiro. Desde então, muita coisa mudou e nós queremos compartilhar com vocês um pouco desse novo momento da empresa.
Antes de começar a falar das mudanças, é importante pontuar, todavia, que a nossa essência não mudou. Nossa equipe de gestão quantitativa e inteligência de mercado, assim como nossos processos de risco e compliance, que sempre estiveram nos mais altos padrões da indústria, permanecem intactos. O momento agora é de potencializar nossos pontos fortes, aproveitando todas as opcionalidades e oportunidades de crescimento que o TC nos fornece.
Fizemos, ao longo desses últimos meses, um movimento de recalibragem e ajuste fino em nossas estratégias, colocando foco nas principais estratégias geradoras de alfa da casa, que são principalmente duas famílias de abordagens: as estratégias de trend following em múltiplas classes de ativos, assim como as estratégias de prêmio de risco alternativo ou multi fatoriais, que arbitram os fatores valor, qualidade, momentum e liquidez no mercado de ações. Este trabalho de recalibragem nos gerou, mesmo que em um prazo ainda curto, uma melhora significativa em performance nos principais fundos quantitativos da casa, principalmente o Pandhora Essencial. Além disso, reformulamos um dos fundos da casa que não estava escrevendo uma história condizente com nossos padrões de trabalho, o Sulamerica Prev I, em uma estratégia que tem se mostrado vencedora. Ambos estão no primeiro quartil de resultados entre fundos quantitativos locais, sendo que o Sulamerica Prev é o melhor em performance nos últimos 12 meses em toda a indústria.
Os resultados já podem ser vistos com clareza nos retornos absolutos e relativos dos nossos fundos. O Essencial passou de -x% de retorno extra, no terceiro quartil dos fundos multimercados macro e também no terceiro quartil no comparativo com fundos exclusivamente quantitativos, para o primeiro quartil em ambos. Ultrapassando o CDI em um período onde a taxa Selic é uma das taxas de juros mais altas do mundo, com duplo dígitos.
Retornos em relação ao CDI 36m vs peers macro
Retornos em relação ao CDI vs peers macro
Sharpe 36m vs peers quant
Sharpe 12m vs peers quant
Somado a isso, um outro mandato da nossa gestora é o de lançamento de novos produtos, inclusive discricionários. Ou seja, a Pandhora deixa de ser uma gestora exclusivamente quant, mas continua sendo uma gestora com produtos e estratégias de baixa correlação e diferentes em grande parte do que o mercado faz. Acreditamos que hoje há uma correlação muito alta entre fundos, sejam eles de ações ou multimercados, tornando a tarefa de diversificação extremamente desafiadora para o investidor. Nosso objetivo é fornecer estratégias descorrelacionadas, pouco óbvias, utilizando classes de ativos alternativas ou arbitrando prêmios de risco distintos. Não à toa, os principais fundos da casa, todos multimercados, possuem baixa correlação com os pares e com o índice HFIA.
No que tange a novos produtos, montamos o Cosmos, um multimercado livre, que segue uma estratégia top down, mas aproveita-se também de distorções de mercado. O fundo acumula mais de 200% do CDI desde sua criação em outubro de 2022, e um índice Sharpe (retorno ajustado ao risco) superior a 1,5. Não à toa, o fundo tem batido todas as metas da casa em captação, mesmo em um mercado que tem alocado em grande parte para renda fixa nos últimos meses. O comparativo do Cosmos com os demais multimercados livres realmente impressiona:
Somado ao multimercado, lançamos um fundo voltado para o investidor cripto, mas com uma abordagem diferente de tudo que existe hoje no mercado. Trata-se de um fundo com gestão ativa e com objetivo de superar o Bitcoin, que no final do dia é o custo de oportunidade do investidor em criptoativos. Ou seja, ao invés de termos um fundo cripto com benchmark de renda fixa, nosso fundo cobra performance somente daquilo que supera o Bitcoin. Como ainda não completou 6 meses, a cota deste fundo ainda está indisponível.
Por fim, e acima de tudo, queremos passar a mensagem de que estamos otimizando essa gestora para você, investidor que demanda boas opções de investimento no mercado financeiro, e cujo custo de oportunidade em investir em renda fixa é extremamente alto. Queremos nos tornar uma parte importante do seu portfólio, sem fazer mais do mesmo.